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第二个例子是大创如何生产 100 日元的新刊杂志。出一本书有用纸费、印刷&制版费、版权费等等，这里面成本最高的是印刷&制版费，占了 50% 左右。大创通过注资印刷公司，把印刷制版费降低了 10%，它还把印刷和制版公司放在一个楼里，省去各个环节的物流管理费。

同时，监管针对性不强，形式性程序性监管多，实质性监管不足；问责机制不健全，现有监管办法和自律规则要求过于原则，针对性和可操作性不强，缺少适用不同类型不同情节的明确罚则。对此，罗桂连则给出了更为具体的建议。首先，监管机构加强对信息披露质量的监管，监管具体指标不宜与外部信用评级机构给出的评级级别挂钩。其次，需要投资者对自己的投资决策负责。债券市场的主流投资者是机构投资者，其需要有风险管理能力和风险承受能力，不能过于看重信用级别。最后，评级机构应当加强尽职调查和信息披露能力，给债券市场各相关方提供可以信任的风险揭示和披露报告，提供合格的公共产品节约交易成本，最终靠高信息披露质量获得市场认可提高市场份额，而不是“级别竞赛”扰乱市场。

责任编辑：谢海平“发行人付费模式”存弊端 证监会、央行联手整肃“评级乱象”李慧敏伴随“信用债违约事件”频发，评级机构对于相关企业主体评级“下调”的动作此起彼伏，其中，不乏经营稳健的发行主体。一时间，债券发行受挫，民营企业的融资环境进一步恶化。

鹰力投资（00901）　　0.119元　　　升13.33%古兜控股（08308）　　　1.05元　　　升12.90%凯普松　（00469）　　0.405元　　　升10.96%中科生物（01237）　　0.093元　　　升10.71%中国透云（01332）　　0.135元　　　升10.66%

益佰制药发布公告称，2019年6月10日收到中国证券监督管理委员会贵州监管局下发的《关于对贵州益佰制药股份有限公司采取出具警示函措施的决定》（[2019]3号）和《关于对窦啟玲等采取出具警示函措施的决定》（[2019]4号）。通过对益佰制药的现场检查发现，公司通过与第三方签订虚假工程合同或协议，套取公司资金3294.87万元。其中，套取募集资金1749.07万元，套取自有资金1545.8万元。上述资金被安排用于购买家具、家装用品等，收货地址为公司实际控制人窦啟玲在北京和贵阳的住所。通过上述虚假工程合同或协议，公司2013年虚增固定资产270.93万元、虚增在建工程1510.49万元，2014年虚增在建工程1513.45万元，导致公司2013年至2018年相关信息披露文件不真实。

二是存款增长乏力将制约未来潜在住房消费。截至2018年8月末，全国人民币各项存款同比增长8.3%，是近40年来低位，反映出终端购买力的衰减，这与一路走高的房价以及居高不下的总购房款形成了较大背离。在房地产市场需求结构中枢向中等以下收入人群转移时，存款增长放缓将明显压制未来市场整体温度。